Alexandría Ocasio-Cortez y la venganza de los millenial

Casi todas las nuevas iniciativas económicas importantes propuestas por los demócratas (Green New Deal, Medicare para todos, universidad libre de deudas) tienen una característica común: a diferencia de la mayoría de los programas sociales actuales, beneficiaría a los estadounidenses más jóvenes a expensas de los estadounidenses mayores. Desde el New Deal, los programas de seguro social de Estados Unidos han transferido principalmente recursos de los relativamente jóvenes a los viejos. El Seguro Social fue diseñado como un programa para apoyar a quienes no pueden trabajar, pero con el tiempo sus gastos se vieron dominados por los pagos a los jubilados. Medicaid estaba destinado a los pobres, pero ahora en su mayoría paga la atención médica para los estadounidenses mayores de bajos ingresos. Medicare siempre se ha centrado en servir a las personas mayores.

Es cierto que el gasto en salud tiende a destinarse a los estadounidenses mayores de todos modos. Pero estos programas son propensos a dejar que los estadounidenses más jóvenes caigan por las grietas. En 2018, la tasa de no asegurados para los estadounidenses en general fue del 8,8 por ciento, pero para los estadounidenses de 26 a 34 años, fue del 16,2 por ciento. Medicare para todos representaría una expansión mucho mayor del seguro de salud entre los adultos jóvenes que entre los adultos mayores, con un aumento correspondiente en los costos. Estos costos deberían compensarse con impuestos más altos o, lo más probable, con reducciones en los servicios para aquellos que actualmente tienen Medicare.

Del mismo modo, los jóvenes tienen más que ganar con un New Deal Verde. Primero, y lo más obvio, es probable que vivan lo suficiente como para obtener los beneficios de cualquier impacto que pueda tener para mitigar los efectos del cambio climático. Segundo, y más inmediatamente, es probable que Green New Deal cree empleos en el desarrollo e instalación de tecnología de energía renovable. Es probable que tanto las habilidades técnicas como el trabajo físico requerido para este trabajo provengan desproporcionadamente de los jóvenes.

El argumento de que una política de universidad libre de deudas beneficiará principalmente a los jóvenes apenas necesita una explicación. Sin embargo, está aún más inclinado hacia ellos de lo que parece: no es un hecho que un programa de este tipo haga que muchos más estadounidenses vayan a la universidad (si eso ocurriera, los beneficios generales, derivados del aumento de trabajadores calificados, serían generalizados). En su lugar, más estudiantes saldrían de la universidad sin adeudar decenas o incluso cientos de miles de dólares en deuda. Esa reducción de la carga de la deuda representa una transferencia directa de los estadounidenses mayores a los más jóvenes.

Nada de esto es argumentar en contra de los objetivos de estas propuestas demócratas. Pero representan un alejamiento radical del modelo pasado y actual, y es interesante considerar por qué todos vienen ahora. Mi teoría favorita, y eso es todo, es que están recuperados por décadas de política monetaria pro-anciana.

Si compró una casa o comenzó a invertir en acciones y bonos a finales de los 70 o principios de los 80, probablemente lo hizo bastante bien. En el momento en que las tasas de interés eran altas; en su punto máximo en octubre de 1981, la tasa promedio de hipotecas fue de 18.5 por ciento. Las altas tasas de interés tienden a reducir el valor del activo subyacente. Entonces, mientras que los pagos de intereses en las casas pueden haber sido exorbitantes, el principio fue relativamente pequeño.

Estas altas tasas de interés fueron diseñadas para reducir la inflación, y funcionaron. A medida que la inflación cayó, también lo hicieron las tasas de interés. En respuesta, los precios de los activos se dispararon. Eso significa que las casas, así como las acciones, bonos y otros activos que los estadounidenses de esa generación compraron, aumentaron de valor. Y, con las nuevas tasas de interés más bajas, muchos propietarios podrían refinanciar y ahorrar aún más.

Mientras tanto, esas bajas tasas de interés hicieron que la deuda de los estudiantes se viera menos desalentadora, por lo que muchos estados permitieron que sus sistemas universitarios aumentaran la matrícula. (En muchos casos, el razonamiento era que los estudiantes con un salario completo subvencionarían la ayuda para estudiantes de bajos ingresos). Todos aquellos que pagan a los clientes cambiaron radicalmente los incentivos para las universidades. En lugar de centrarse en lo académico, gastaron abundantemente en personal administrativo, renovaciones del campus y comodidades, en gran parte en un esfuerzo por mejorar la experiencia de los estudiantes. Sin embargo, al graduarse, los estudiantes descubrieron que sus educaciones más caras no les habían brindado oportunidades de empleo más lucrativas.

¿Por qué? Bueno, la misma política monetaria que hizo bajar la inflación también redujo el crecimiento del empleo, particularmente para los trabajadores de nivel de entrada. Los estudiantes universitarios estaban entrando en un mercado de trabajo mediocre con una cantidad de deuda por encima del par.

Ahora, por fin, parece que ya han tenido suficiente. Quieren usar la política fiscal para ayudar a reparar el daño causado por la política monetaria. Esta no es necesariamente la forma en que trataría el problema; Discutiría por fijar la política monetaria en lugar de gastar enormes sumas adicionales para respaldar un nuevo conjunto de derechos gubernamentales. Sin embargo, soy simpatizante de aquellos que piensan lo contrario.

Traducción no autorizada del articulo original en inglés, publicado en Bloomberg por Karl W. Smith el 18 de enero de 2019.

Fuente: Alexandria Ocasio-Cortez and the Revenge of the Millennials

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